El Banco Central del Uruguay (BCU) decidió mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5,75%, en línea con sus proyecciones de inflación de 4,5% anual, que coinciden con las expectativas de los agentes financieros. La decisión fue anunciada tras la reunión del Comité de Política Monetaria (COPOM) y busca preservar la estabilidad de precios en un contexto de presiones localizadas.
En su comunicado, el BCU advirtió que algunos componentes de la inflación, en particular ciertos servicios, continúan mostrando niveles relativamente elevados y requieren un monitoreo específico en los próximos meses. Esta advertencia se sustenta en los últimos datos del Índice de Precios del Consumo (IPC), que revelan una brecha significativa entre los precios de los servicios locales y los de los bienes transables.
Según el informe del IPC, los precios de los no transables, que incluyen servicios locales, aumentaron 5,8% anual, mientras que los transables, como productos importados o exportables, subieron 2,2% en el último año. Esta diferencia explica la persistencia de la inflación en el segmento de servicios, que el BCU atribuye a factores estructurales y de demanda interna.
El Comité de Política Monetaria también señaló que las expectativas de inflación a dos años permanecen alineadas: los analistas y los mercados financieros las ubican en 4,5%, mientras que los empresarios las sitúan en 5%. Según el BCU, existe consenso de que la inflación se mantendrá dentro del rango de tolerancia, lo que respalda la decisión de no modificar la tasa.
En el plano internacional, el BCU advirtió que el entorno global presenta un sesgo hacia una mayor inflación y un menor crecimiento, debido al conflicto en el Golfo Pérsico. Esta situación obliga a las autoridades a ser cautelosas, aunque la actividad económica en Uruguay evoluciona por debajo de su crecimiento potencial y el mercado laboral se mantiene relativamente estable.
Contexto y por qué importa
La decisión del BCU de mantener la tasa en 5,75% refleja un equilibrio entre controlar la inflación y no frenar una economía que crece por debajo de su potencial. Para los consumidores uruguayos, la persistencia de precios elevados en servicios como educación, salud o transporte puede impactar el presupuesto familiar, mientras que la estabilidad de la moneda y las expectativas ancladas brindan certidumbre para la planificación financiera. En el contexto regional, Uruguay mantiene una de las tasas de interés más bajas de América del Sur, lo que podría influir en la competitividad de su economía y en las decisiones de inversión.
El monitoreo específico de los precios de servicios anunciado por el BCU sugiere que, si la inflación en ese segmento no cede, podrían evaluarse ajustes futuros en la política monetaria. Por ahora, la autoridad confía en que las expectativas alineadas y el control de la demanda interna permitirán converger a la meta de 4,5% sin necesidad de cambios abruptos.
Fuente original: www.subrayado.com.uy (publicado el 18 de agosto de 2026)
